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电力煤价持续下跌IPP受益

发布时间:2019-08-15 10:38:13 编辑:笔名

电力:煤价持续下跌 IPP受益 2012-06-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

需求锐减导致煤价下跌瑞银煤炭团队近期调低了对国内煤价的预测。目前国内经济及电力需求增速放缓,同时水电利用率回升,加之美国发电方式正由煤炭向天然气转变,此外欧洲电力需求低迷导致全球需求减少,使亚洲煤价持续下跌。

火电公司受益虽然电力需求减少对发电企业的利用率产生负面影响,但发电企业同时受益于煤价下跌。瑞银煤炭团队预计现货煤价格未来几周内将从710元/吨下降8%至650元/吨,同时现货煤与合同煤价差将收窄,将2012/1 /14年的秦皇岛现货煤基准价格同比涨幅调低至-12%/- %/+ %,2012/1 /14年合同煤价格同比涨幅调低至5%/ %/ %,目前国内电价尚未实现与煤价的联动,因此煤价下跌利好IPP。

IPP受益程度不同,上调华能国际评级至“买入”由于进口煤的替代,我们预计沿海地区的现货煤价格下跌幅度更大。全国分布的电力公司中沿海地区装机占比最大且合同煤比例最低的公司为华能国际,因此我们预计其受益程度最高。我们对华能国际的评级从“中性”上调为“买入”。

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